每周股票复盘：徐工机械（000425）推股权激励计划

截至2025年9月19日收盘，徐工机械（000425）报收于10.52元，较上周的9.7元上涨8.45%。本周，徐工机械9月19日盘中最高价报10.58元，股价触及近一年最高点。9月15日盘中最低价报9.61元。徐工机械当前最新总市值1236.41亿元，在工程机械板块市值排名3/28，在两市A股市值排名133/5153。

本周关注点

来自机构调研要点：徐工机械推出股权激励计划，考核指标包括ROE、净利润和经营活动现金流净额。 来自机构调研要点：公司矿业机械板块目标2030年营收超400亿。 来自公司公告汇总：徐工机械2025年第一次临时股东大会审议通过发行资产证券化项目议案。 来自机构调研要点：徐工机械海外市场覆盖190余个国家和地区，出口收入预计保持较好增长。 来自机构调研要点：受益于政策红利与更新周期，预计内销将持续回暖。

机构调研要点

问：（一）股权激励计划推出的背景和考核指标考量

答：徐工作为徐州市“一号产业”的链主企业，肩负产业兴市责任，制定“两步走”发展蓝图。本次股权激励继承并提升公司混改成果。业绩考核选取ROE、净利润和经营活动现金流净额三项指标，兼顾挑战性与可实现性，有助于提升公司竞争力及核心员工积极性。

问：（二）目前矿机产品结构，对矿山机械如何规划？

答：宽体车业务注入后，将与两桥矿车、矿挖、电铲、铰卡协同发展，形成最齐全的露天矿山机械成套化解决方案。公司矿业机械国内第一、世界前五，目标2030年板块收入超400亿，重点提升后市场、国际化与新能源贡献。

问：（三）目前海外市场拓展情况？

答：公司营销网络覆盖全球190余个国家和地区，主要出口区域包括东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美等。国产品牌海外渗透率持续提升，渠道与服务建设加快，预计出口收入保持较好增长。

问：（四）国内外需求展望？

答：预计下半年行业出口持续保持10%以上增长。内销方面受益于政策红利、设备更新周期及新能源智能化发展，预计将持续回暖。

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