隆众能化早读：地缘局势有所缓和 国际油价下跌

◆隔夜市场

数据来源：交易所

4/21:美国与伊朗就核问题展开的会谈进展顺利，地缘局势有所缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货05合约63.08跌1.60美元/桶，环比-2.47%；ICE布油期货06合约66.26跌1.70美元/桶，环比-2.50%。中国INE原油期货主力合约2506跌1.1至489.5元/桶，夜盘跌2.3至487.2元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎美国3月谘商会领先指标环比降0.7%，为2023年10月以来最大降幅，预期降0.5%，前值从降0.3%修正为升0.2%；同步指标环比升0.1%，前值升0.3%；滞后指标环比降0.1%，前值升0.4%。

◎中国4月LPR出炉，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，连续6个月维持不变。

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◆行业快讯

◎四月份二氯甲烷持续探底

后续来看，二氯甲烷市场缺乏反弹动力，供需矛盾依旧存在，需求端暂无改善。且就目前形式来看，五一假期即将来临，但下游未见备仓迹象，市场交投气氛清淡。基本面博弈之下，隆众资讯预计短线国内二氯甲烷市场仍以弱势震荡为主，关注主力工厂操盘态度以及五一前夕市场跟进情况。

◎原料跌势未止 炭黑市场跌跌不休

节前备货拉动焦企出货量增加，部分企业计划出两周量，同时煤焦油下游深加工及炭黑市场走势不佳，导致原料市场利空难改，成本市场价格将继续下跌。短期内关税问题带来的利空影响难消，制品厂接货不积极，买涨不买跌心态较浓，市场处于买方主导，预计炭黑市场仍将进一步下滑整理。

◎国内磷酸一铵行情承压下探

当前磷酸一铵市场面临内外双重压力：出口端政策窗口期尚未明确，5月放开出口传闻未获实锤，历史数据显示限制政策已显著抑制外销规模；内需侧受复合肥库存高企、开工率下滑拖累，采购积极性低迷，需求回暖动力不足。叠加原料成本阶段性冲高及外部贸易环境扰动，市场观望情绪浓厚，短期行情仍将承压窄幅下探，后续需重点关注出口政策落地进度及夏季肥需求兑现情况。

◎PVC短期市场价格仍存下行压力

近期，国内PVC糊树脂市场基本面改善迹象并不显著。上游生产企业检修较少，产量预期将保持稳定态势；而国内市场需求端表现平稳，对外出口则因政策环境的不确定性出口情况表现一般，整体现货市场呈现供需两弱的局面。同时，成本端支撑作用在短期内显得不够强劲，宏观经济预期亦缺乏积极提振因素。综合来看，PVC糊树脂现货市场基本面改善空间有限，预计短期内市场价格仍存在下行压力。

◎国内延迟焦化产能利用率不足60% 二季度产量持续走跌

整体来看，一季度，国内石油焦供应增幅不及需求增幅，供需差在12万吨水平，国内港口库存有所下滑；4月份石油焦价格同比涨幅仍达75%左右。二季度供需方面，国内石油焦供应预计同比走跌2.7%，而消费量维持相对平稳，对石油焦价格仍有支撑。经历了一季度价格大幅推涨和下游积极备货周期后，二季度国内石油焦价格开启震荡调整，进入理性回归阶段。

◎丙烷深加工企业遇关税大涨 需求量呈下降趋势

综合来看，作为以进口货为主的PDH企业影响较大，需求量下降多来自PDH、轻烃裂解企业需求的下降。目前中美关税政策均未有好转消息，多家丙烷深加工单位已有降负、停工计划，4月份中国丙烷化工需求量预计在202万吨，环比下降11.01%，5月份将进一步缩减，预计丙烷化工需求量约在191万吨。

◆产业动态

◎美国商务部下属的国际贸易署统计数据显示，3月赴美外国游客数量较去年同期下降近12%，降幅较2月的2%大幅扩大。

◎财政部发布通知，下达2025年第一批节能减排补助资金预算超135亿元。此次下达的资金具体用于2022年及以前年度新能源汽车推广应用补助资金清算、2022年度推广新能源汽车补助资金预拨、第三年度燃料电池汽车示范应用奖励资金拨付以及2025年县域充换电设施补短板试点奖励资金预拨等方面。

◎中汽协发布关于规范驾驶辅助宣传与应用的倡议书提出，企业应规范营销宣传行为，严格依据《汽车驾驶自动化分级》，杜绝虚假宣传与过度营销，避免使用模糊或误导性表述；切实履行告知义务，确保用户清晰认知驾驶辅助与自动驾驶的本质区别。

◆财经日历

4月22日（周二）

22:00 美国4月里士满联储制造业指数

22:00 欧元区4月消费者信心指数初值